英国财务大臣被曝下月访华，虽然“特朗普团队表达了忧虑”
有关特朗普访华，中方回应为何如此说？
2025年1-2月，我国大豆进口出现明显分解：其间从美国进口913万吨，较去年同期的496万吨激增84.1%;而从巴西进口量仅为359万吨，较去年同期的696万吨骤降48.4%。
海关数据显现，今年初两个月大豆进口总量为1361万吨，同比增4.4%，反映特朗普就任前(1月20日)美国大豆船货会集到港。可是交易商估量3月我国进口将回落，因为3月初我国对美农产品加征10%到15%的报复性关税(大豆为10%)，及巴西大豆上市高峰期到来。
据北京德润林剖析，今年初两个月美国大豆进口激增的原因在于，因为忧虑特朗普中选后(11月5日)加征关税引发报复，我国买家提早抢购美国大豆，叠加2024年第四季度囤货，推高了今年初两个月的美国大豆进口数据。航运显现，30多艘美国大豆船正在途中，近半将在我国关税宽限期后抵港，行将面对新征关税。
今年前两个月我国从巴西进口的大豆数量剧减，则反映出巴西大豆青黄不接，前期收成进展稍缓。此外，我国在2023/24年度进口大豆数量创下前史新高，也使库存相对足够，促进买家放缓收购，等候巴西新豆上市。
从贸易战影响来看，3月4日我国对总价值210美元的美农产品加税，其间大豆10%，将会促进买家转向巴西大豆。巴西竞争性定价(雷亚尔价值降低)进一步削弱美国优势。
就未来进口趋势来看，短期内(二季度)：巴西丰登大豆有望会集抵港，第二季度进口量或许高达创纪录的4000万吨，因巴西对华出口占比高达70%。美国大豆船货将因关税本钱上升(估量每吨添加45美元)而需求受抑，3月进口或跌至500万吨(-63%)。
就2025年全年二年，我国大豆需求估量挨近1.1亿吨)，巴西供货才能挨近极限。如美关税继续，巴西大豆或占80%比例，而美国出口或许降至1400万吨(-51.8%)，不过中储粮仍偏好美豆，因其含油率更高。我国假如削减收购美国大豆，美豆价格或许跌至$9.5/蒲(-6%)，而巴西豆价或许升至$11/蒲(+7%)，我国买家本钱增$1.27/蒲，可是国内扩种5%可部分缓解。
整体而言，2025年初两月我国从美进口数量激增84%、而巴锐减48.4%，主要是遭到关税前抢购与巴西出口冷季所造成的。从第二季度起巴西丰登大豆将主导供给，美国比例将季节性承压，关税战将进一步紧缩美豆比例。商场应亲近重视4月12日宽限期后进口节奏与中美或许进行谈判的任何迹象。
（转自：饲料行业信息网）
1月29日芝加哥期货买卖所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货报收于1193.5美分/蒲式耳，当日跌幅跌1.3%，创下两年来最低水平。玉米期货报收于439.75美分/蒲式耳，当日跌幅达跌1.46%。据了解，在农产品期货中，美国大豆期货价格现已接连第七周保持跌落走势。
受此影响，国内大豆和豆粕期货价格也出现跌落，1月29日豆二主力跌落3.56%，报3585元/吨；豆粕主力跌落2.19%，报2955元/吨；豆油主力跌落2.48%，报7486元/吨。业内人士称，因为南美大豆丰登远景明亮，而且美豆出售数据疲软，这些要素也对国内大豆价格形成影响。
巴西农户大举兜售大豆
“近期国内大豆价格跌落，一方面与美国大豆跌落有关，另一方面也与买卖基本面偏空的预期有关，其间隔夜美盘至今天一向在出现跌落态势，在此期间大豆贴水也出现了显着走弱。因而，国内大豆期货价格也出现必定程度的回落。”银河期货分析师陈界正承受《华夏时报》记者采访时表明。
与此一起，在供给端方面，中泰期货分析师巩力赫承受《华夏时报》记者采访时表明，近期大豆期货价格跌落，首要与南美大豆2023/24年度的产值添加预期有关。在阅历接连三年的拉尼娜现象后，2023上半年逐步发展为厄尔尼诺现象。
据了解，厄尔尼诺现象是一种自然现象，它触及太平洋热带海洋和大气之间的相互作用，导致全球气候形式的显着改变。正是在厄尔尼诺的影响下，为阿根廷带来了较好的降雨，其产值相较上一年度有望得到显着的康复。据美国农业部12月的预估数据显现，阿根廷2023/24年度大豆产值估计达5000万吨，高于上一年度的2500万吨。
“不过，商场对巴西的产值预期存在争议，中北部产区在大豆耕种、生长期阅历了干旱气候，但从上一年12月开端该部分地区的降雨得到改进，虽然USDA对巴西2023/24年度大豆产值估计为1.57亿吨，低于上一年度的1.6亿吨，但仍然处于创纪录的水平。”巩力赫称。
巩力赫表明，从现在巴西大豆的收买发展来看，全体发展快于上一年同期水平。据Conab数据显现，到1月20日巴西2023/24年度大豆收割率为4.7%，快于上一年同期的2%，其间马托格罗索州的大豆收割发展最快，收割率为10.7%。巴西大豆创纪录的产值预期及上市发展的提早令其贴水报价继续跌落。
与此一起，关于美国大豆产值，虽然相较于上一年小幅减产288万吨，但减产炒作却已在2023年8月到达高峰，后续美豆单产的不断上调也宣告这一体裁买卖完毕。创元研究院院长廉超也对《华夏时报》记者表明，跟着1月12日美国农业部1月供需陈述落地，本年度美国大豆也随之定产。
1月陈述将本年度美豆单产较12月陈述中的49.9上调至50.6蒲/英亩，收成面积虽小幅下调，但终究产值仍较12月预估的1.12亿吨上升至1.13亿吨。丰登预期带来的出售压力是本轮巴西大豆升贴水下降的首要原因，而近月贴水跌落显着则更多源于此前近远月贴水间的价差优势。因为2、3月大豆升贴水报价此前远高于远月报价，巴西农户为取得更高收益纷繁加速出货发展，抢卖近月合约导致了2、3月贴水的先行坍塌。
下流需求欠安限制油厂开机率
“除了南美增产预期外，现货需求比较差也会影响到世界大豆的出口状况，不过这一传导逻辑相对较长，首要影响要素仍是国外。国内当时现货需求较差，无论是猪料仍是禽料减幅都相对比较显着，加之杂粕供给宽松，需求方面缺少利好带动。”陈界正称。
值得重视的是，国内生猪饲养赢利亏本下豆粕下流需求体现欠安，下流买货心情继续疲软，大都保持低库存状况，油厂催提和终端收购疲软令部分贸易商下调出货价格。巩力赫表明，虽然接近新年下流终端商场收购心情转好对豆粕价格带来支撑，但大豆、豆粕库存均处前史同期高位，跟着新年备货的接连完毕，叠加南美大豆丰登预估，现货基差仍面对下行危险。
与此一起，从现在的状况来看，豆粕现货跌幅大于期货，体现为基差的快速下行。陈界正表明，这首要是因为近期国内供需预期相对偏宽松，能够看到从上一年四季度以来国内豆粕一向出现反预期累库，下流提货力度较差一起油厂胀库催提，贸易商降价出货，基差压力较大。
当时国内大豆进口量保持相对偏高水平，2023年全年大豆进口量在1.01亿吨左右，同比增幅在11%左右，其间海关口径12月大豆进口量在982万吨，同比虽然下降，可是较此前几年来看仍然是保持较高水平，估计1月大豆进口量在850万吨上下，高于曩昔五年同比825万吨的平均水平。
此外，豆粕期货的继续跌落除了南美大豆供给添加预期的压力外，也与国内下流饲料需求的下降有关。国内生猪饲养赢利继续处于亏本状况，豆粕终端需求误差致使部分油厂因豆粕胀库停机。我的农产品网数据显现，到2024年第4周（1月20日至1月26日），125家油厂大豆压榨量为199.73万吨，开机率为57%。虽然从2024年1月份至今首要油厂大豆周度压榨量有所上升，但未能打破200万吨，下流需求欠安仍限制油厂开机发展。
美豆净空单大幅攀升
跟着期货价格大幅跌落，商场的多空持仓也出现改变。据美国产品期货买卖委员会（CFTC）的数据显现，到1月23日，投机基金在大豆期货和期权上持有的净空单到达91,842手，比一周前添加15,045手，创下2020年2月11日以来的最高净空单。
期货投资者李欣对记者表明，这也是投机基金接连第10周净做空，累计净卖出约18万手，追平了至少2007年来的最长兜售纪录。当周办理基金在CBOT大豆期货持有净空单96392手，较一周前大幅添加17565手，上星期则是大幅添加45550手。办理基金持有大豆期货多单48552手，较前一周小幅减缩5549手，持有空单144944手，较一周前添加12016手。
“关于大豆期货价格走势，现在最首要的影响要素是阿根廷气候，假如本年阿根廷增产严峻不及预期，盘面或许会出现较大起伏反弹；另一个是巴西收割压力，这也是导致近期南美贴水大幅跌落的最首要原因。此外，我国需求也比较重要，假如后续预期需求或许出现较大起伏添加，我国收购发动或许会带动世界大豆需求添加。”陈界正称。
“此外，包含微观以及方针上的影响也需求恰当考虑。短期来看，现在正值南美大豆要害生长期，2月份阿根廷产区降水状况将对未来的豆粕价格走势起到重要影响。商场对3月中旬大豆到港偏少存在必定忧虑，若3月中旬国内大豆供给偏紧，或将对豆粕现货价格有所提振。” 廉超称。
关于后期价格走势，廉超表明，从外盘来看，在巴西升贴水不断跌落连累下，叠加本身出口出售继续疲软，美豆或将跌破1200美分；当时巴西农户卖货发展仅到达29.15%，卖压仍未彻底开释，对标本钱，CNF升贴水仍有下行空间；国内连粕在进口本钱继续下移推进下，大概率将连续此前弱势，油脂端偏强气势使得油粕比继续上行，进一步压榨豆粕本钱，因而若无其他利多驱动，连粕下方仍有必定空间。
责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
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